Hoppa till innehållet
STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Efterfrågan på Engcons tiltrotatorer utanför den nordiska hemmamarknaden kommer driva tillväxt över flera årtionden, skriver Berenberg i en analys.
Berenberg har inlett bevakning av Engcon med köprekommendation och riktkursen 105 kronor, vilket Nyhetsbyrån Direkt rapporterade om tidigare på tisdagen.
"En grävmaskin med tiltrotator jobbar i snitt 25 procent snabbare än en utan och kan i snitt ersätta 2,2 byggmaskiner. Att ha en tiltrotator är standard i Norden, där marknadspenetrationen överstiger 85 procent, men ännu inte i resten av världen där marknadspenetrationen är ensiffrig. Det kommer ändras enligt vår syn", skriver Berenberg.
Försäljningen utanför Norden har under perioden 2019-2023 ökat med 36 procent i genomsnitt per år och potentialen för fortsatt tillväxt beskrivs som enorm.
"Vi spår att Engons adresserbara marknad uppgår till omkring 71 miljarder kronor jämfört med försäljningen under 2023 om 1,9 miljarder. Därför tror vi det finns potential att tiofaldiga försäljningen. Vi spår en genomsnittlig försäljning per år om 18 procent under 2023-2026", skriver Berenberg.
Baserat på estimat för 2026 värderas Engcon till 18 gånger ev/ebit.
"Även om det är högt ser vi potential för fortsatt omvärdering, och vår riktkurs om 105 kronor antyder en ev/ebit-multipel om 24 på estimat för 2026", skriver Berenberg.