Hoppa till innehållet
STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Investmentbolaget Mellby Gård väljer bort börsen för att få sitt kapital att växa.
"Jag tror att nuvarande ränteläge är här för att stanna på överskådlig tid", säger Mellby Gårds vd Johan Andersson till Nyhetsbyrån Direkt.
Efter åtta år av noll- och minusränta har den svenska styrräntan från maj förra året höjts till 4 procent av Riksbanken.
Samtidigt har Stockholmsbörsen utvecklats svagt och är i år i det närmaste oförändrad.
"Det här har gjort att räntemarknaden kontra aktier ser väldigt intressant ut. Det finns ränteprodukter, obligationer och AT1:or där man kan få 7–9 procent avkastning, det gör att räntemarknaden, som i princip ingen har talat om på tio år, ser väldigt intressant ut i nuläget", säger Johan Andersson.
Kommer ni investera mer i räntor?
"I vår kapitalplacering tycker jag räntemarknaden seglat upp och blivit mer intressant. Direktavkastningen i aktier är inte heller imponerande i många börsbolag som ofta ligger på 1–3 procent. Kan man få 3,5–4 procent på ett räntekonto är det mer intressant i nuläget. Riskpremien har nog aldrig varit så låg för aktier, det här har blivit en gamechanger. Man bör sätta alla aktier i det perspektivet om man ska investera i det", säger Johan Andersson.
Mellby Gård som investerar i framför allt onoterat har ett 20-tal bolag i sin portfölj i kategorier som industri, konsument, jordbruk och tjänster.
Johan Andersson spår tuffare tider.
"Vi har ännu inte haft en lågkonjunktur, och den kan mycket väl inträffa under 2024. Den konsumtion som finns i marknaden kan bero på att folk använder sparat kapital och det kan i sin tur göra att konsumtionen kan komma att minska framöver. Jag tycker man ska gå in i 2024 med viss försiktighet. Även om det skakar en del så får man vara beredd på ytterligare en nedgång".
Det gångna året beskrivs dock som ett rekordår där både omsättningen och det justerade rörelseresultatet före avskrivningar och nedskrivningar (ebitda) väntas öka från 2022 års utfall på 11,4 miljarder kronor till över 12 miljarder respektive från 2,17 miljarder kronor till över 2,5 miljarder.
"Det är mycket drivet av valutaeffekter och prisökningar medan den organiska tillväxten inte är lika imponerande. Våra handelsbolag har fortsatt bra drag i form av Kapp-Ahl och Oscar Jacobsson", säger Johan Andersson.
Vad ligger bakom det?
"Oscar Jacobsson gick svagt under pandemin således låga jämförelsetal, sedan har produktutvecklingen varit stark. När det gäller Kapp-Ahl består halva bolaget av barnkläder och där sitter vi på starka varumärken som exempelvis Newbie som det finns en stark efterfrågan på. Men efterfrågan är också relativt stark över lag".
Utvecklingen har varit negativ för småhusbranschen genom det 50-procentiga ägandet i Älvsbyhus.
"Hela den marknaden har rasat markant. Vi talar om orderfall på 50–80 procent jämfört med föregående år och vi är inget undantag. Nu kommer 2023 se okej ut då man betat av tidigare orderstock, men framöver finns det anledning till oro", säger Johan Andersson.
Hur ser du på era bolagsinvesteringar?
"Vi köpte ytterligare 10 procent av aktierna i Duni genom vårt budpliktsförfarande och kan nog hinna med någon ytterligare investering i något annat bolag innan året är slut".
Tittar ni på förvärv i noterad eller onoterad miljö?
"Främst i den onoterade där vi historiskt känner oss mest hemma. Men jag utesluter inte att det även kan ske genom börsen då många värderingar har pressats, men än så länge är de investeringar vi tittar på i den onoterade miljön".
Några sektorer som är särskilt intressanta?
"Främst industri och handel för tillfället. Inom industrin är det primärt inom säkerhetslösningar och vattenreningstekniker. Sedan finns det möjligheter att utöka ägandet i våra befintliga bolag".
Förändringar i portföljen?
"Vi har inga planer på det. Vi är långsiktiga och har inga planer på försäljningar och utrensningar."
Hur bedömer du M/A-marknaden just nu?
"Vår bedömning är att det kan vara svårt att komma överens om prisnivåer, i fall man har olika syn på hur verkligheten ser ut just nu och för de kommande åren. Men vi har åtminstone haft en hög investeringsambition under året och kommer säkert att göra mer innan året stängs".