Hoppa till innehållet
Ökade intäkter med operativa verksamheter som drivare
Intäkterna under Q2’23 uppgick till 109,6 mkr (84,3), motsvarande en ökning med 30% y/y. Intäkter från operativa verksamheter stod för 62,5% av de totala intäkterna och uppgick till 68,5 mkr (54,2). Hyresintäkterna uppgick således till 40,8 mkr, motsvarande en ökning med 38% y/y. Ökningen i hyresintäkterna beror främst på verksamheten i Skavsta, ökade omsättningshyror och hyresindexering. Bolaget fortsätter med att kostnadseffektivisera verksamheten och trots en ökning på årsbasis av kostnadsbasen med +24% resp. 23%, minskade både fastighetskostnader, kostnader från operativa bolag med 16% resp. 13% jämfört med Q1’23. I fastighetskostnader ingår avskrivningar från rörelsefastigheter under Q2’23 med 9 mkr. Bruttoresultat uppgick till 35,1 mkr (23,8) motsvarande bruttomarginal på 32% (28%). Det långsiktiga substansvärdet per aktie uppgick till 88 kr (94).
Positiv utveckling i förvaltningsportföljen och operativa verksamheter
Vid utgången av Q2’23 uppgick fastighetsportföljen till ett verkligt värde på 6 055 mkr (6 184). Omvärdering av fastigheter påverkade resultatet positivt med 95,1 mkr (280,8). Värdet på byggrätts- och förädlingsfastighetsportföljen uppgick till 3,5 mdkr (3,67), där genomsnittligt byggrättsvärde i Explore Arlandastad minskade med ca 4% till 3 318 kr/kvm. Byggrätter kopplade till Explore Skavsta ökade med ca 1,7%. Bolaget ser ökad aktivitet både i Arlandastad och Skavsta, där uthyrningsarbetet har resulterat i nya avtal med starka hyresgäster som Tesla. Vi bedömer att de operativa verksamheterna kommer att fortsätta bidra positivt i takt med ökad verksamhet på Skavsta flygplats och evenemangsverksamhet.
Bibehåller vårt motiverade värde
Den positiva utvecklingen av intäkter, resultat samt värdeökning i Q2’23 gör att vi bibehåller vår positiva syn på bolaget. På längre sikt, anser vi att Arlandastad Group står väl rustat då bolaget har en relativ låg belåning och en hållbar affärsmodell där synergieffekterna fortsätter att synliggöras. Vi justerar upp våra estimat för intäkter och räntekostnader för 2023–25 till följd av minskade vakanser och stigande marknadsräntor. Vi bibehåller vi vårt motiverade värde om 68–72 kr.
Läs den fullständiga analysen, publicerad 19-07-2023 kl. 10:37: https://docs.penser.se/research/2917-A/agroup_2023_q2_20220719.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/