Hoppa till innehållet
Stora verksamhetsförändringar väntar
Under början av året meddelade STRAX att de kommit fram till en strategi för att stärka bolagets finansiella ställning. Strategin omfattar avyttring av verksamheter som inte passar med kärnverksamheten och avveckling av de varumärken som ledningen inte ser någon framtid i. Åtgärderna ämnar dels minska skuldsättningen, dels förbättra likviditeten. Dock har åtgärderna dragit ut på tiden och efter periodens utgång meddelades att de tagit in en investerare i den europeiska distributionsverksamheten.
Räknar endast med intäkter från segmentet Own Brands från och med Q3
Då det kommer att ske så stora förändringar i verksamheten under H2 anser vi att osäkerheten i våra prognoser vara extra stora. De förändringar vi genomför är att vi från och med Q3 endast räknar med intäkter från segmentet Own Brands. I och med det räknar vi med att bruttomarginalen stiger och över tid kommer att vara 35-40% och att OPEX minskar till ca EUR 1m per månad. Då distributionsverksamheten försvinner, som har krediter med hög ränta, räknar vi med att de finansiella kostnaderna kommer att minska framöver.
Ser större värden om den finansiella situationen stabiliseras
De stora estimatförändringarna är hänförliga exkluderingen av distributionsverksamheten. Ser vi till kvarvarande segmentet Own Brands räknar vi med fortsatt tillväxt tack vare bland annat ökad varumärkeskännedom och produktportfölj för Urbanista samt släppet av nya iPhone modellen. Om de omstruktureringar bolaget planerar går igenom och stärker bolagets finansiella ställning ser vi klart högre värde än vad vårt motiverade värde visar idag. Vi värderar STRAX med hjälp av en kassaflödesanalys för kvarvarande verksamhet med en WACC på 20% och en långsiktig EBIT-marginal på 10%. Vi sänker vårt motiverade värde till 1,4-1,5 kr per aktie från tidigare 2,0-2,2.
Läs den fullständiga analysen, publicerad 25-08-2023 kl. 08:33: https://docs.penser.se/research/3623-A/strax_q2_23.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/