Hoppa till innehållet
Något negativ organisk tillväxt…
Den organiska tillväxten var svagt negativ i Q2, vilket vi bedömer beror på att prishöjningarna, som har varit den främsta drivkraften för organisk tillväxt de senaste åren, har stabiliserats. Vi ser detta som naturligt och bedömer att volymerna är stabila sekventiellt. Dessutom såg orderingången en viss förbättring mot slutet av kvartalet, vilket vi ser som positivt. Med tanke på att förvärv fortsätter att vara den främsta tillväxtdrivaren för förvärvsbolag såsom Lagercrantz ser vi inte den svagt negativa tillväxten som dramatisk.
…förvärvspipeline är god och balansräkningen stark
Lagercrantz fortsatte expandera marginalerna under kvartalet (130 punkter y/y), vilket är särskilt imponerande med tanke på den negativa organiska tillväxten. Kassaflödet från den löpande verksamheten mer än fördubblades under de första sex månaderna och balansräkningen är den starkaste i jämförelsegruppen. Samtidigt är förvärvspipeline god och konkurrensen om objekten har minskat. Kombinationen av goda kassaflöden, stark balansräkning och god pipeline ger goda möjligheter att accelerera tillväxten.
Lämnar estimat och motiverat värde i stort oförändrat
Den negativa tillväxten kompenserades av högre marginaler och vi lämnar i stort våra estimat oförändrade. Vi tycker att kursen reagerade omotiverat svagt på den negativa organiska tillväxten och behåller vårt motiverade värde, 133-135 SEK.
Läs den fullständiga analysen, publicerad 31-10-2023 kl. 07:32: https://docs.penser.se/research/4705-B/lagr_q2_23_24_new.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/