Företag som klarar Di:s krävande Gasellribba kan räkna med att bli uppvaktade av investerare som flockas kring landets lönsamma snabbväxare.
Storskogen STOR B +2,94%Dagens utveckling sticker ut i förvärvskarusellen och har hittills sugit upp drygt 70 Gasellbolag till sin portfölj av spretande verksamheter. Allt som allt utgör Gasellerna mer än en fjärdedel av Storskogens förvärv.
Serieförvärvaren lockar med ”evig ägarhorisont”, men har tvärsemot löftet börjat sälja bolag. Förra året avyttrades elva bolag med en sammanlagd årsomsättning på närmare 1,9 miljarder kronor, enligt Storskogens bokslutskommuniké från februari.
För Gasellbolagen Växjö Elmontage och El & Projektering blev det en abrupt separation från Storskogenfamiljen, då det i september stod klart att företagen säljs vidare till fastighetsteknikkoncernen Sandbäckens Group.
Tre år tidigare, när Storskogen köpte samtliga aktier i El & Projektering, var horisonten fjärran.
”Jag och ledningsteamet ser fram emot den fortsatta resan med Storskogen som en stark ägare som tänker långsiktigt”, sa företagets vd Magnus Teodorsson i ett pressmeddelande.
Blev ni tagna på sängen av bolaget såldes vidare redan 2023?
”Ja, absolut. Jag hade gärna sett att de var kvar som ägare”, säger han till Di men tillägger att ägarbytet inte innebär någon större skillnad för bolagets del:
”Det blev bra det också. Livet går vidare.”
Även Henrik Hammarström på Växjö Elmontage väntade sig en lång relation när Storskogen klev in som majoritetsägare i juni 2020.
”Vi trivdes i Storskogen, det var en bra tid. Det är klart att vi tänkte att det skulle vara längre. ’Evigt ägande’ var ju bara tre år. Med det sagt sålde vi bolaget och då blir man en bricka i spelet”, kommenterar han.
I dag står Storskogen med en tillförordnad vd efter att Daniel Kaplan fick gå på dagen i måndags. Sedan bolaget börsnoterades har värdet rasat med över 90 miljarder kronor: från toppen på drygt 100 miljarder till dagens cirka 9 miljarder kronor. Aktiemarknadens förtroende för Storskogen beskrivs som kört i botten.
Danske Banks DANSKE +1,44%Dagens utveckling analytiker Johan Dahl spår att bolagsportföljen, som växte vilt inför Storskogens börsintroduktion, kommer att fortsätta att möbleras om.
”Som jag ser det måste man göra mer för att få stabilitet i intjäningen. Då behöver man jobba med portföljen”, säger han och hänvisar till att Storskogen har tappat närmare en femtedel av sin intjäning under 2022 och 2023.
Vad säger du om parollen ”evig ägarhorisont”?
”Det är en pitch i förvärvsdialoger. Inget företag i världen kan ge utfästelser om evigt ägande. Till syvende och sist är det kapitalmarknaden som styr ett börs- och skuldfinansierat bolag.”
Vidare pekar han på att Storskogen är nytt på börsen och oprövat i lågkonjunktur. Dessutom är kvaliteten i de många dotterbolagen oklar, liksom Storskogens förmåga att fungera som en stark operatör.
”Hela tjusningen med en sådan här portfölj, som spänner över ekonomins alla områden, ska vara en låg volatilitet.”
Helena von der Esch, senior familjerådgivare på Formue, råder företagare som går i säljtankar att vara nogräknade.
”Vem man ska sälja till är ett svårt, modigt och viktigt beslut. Säljer vi bolaget till någon som vi kan stå för eller till en aktör som har skicklig förvärvsretorik?”
Turbulensen kring Storskogen påverkar sannolikt entreprenörer som vill hitta nya ägare, tror hon.
”Alla ägare behöver agera ansvarsfullt i en säljprocess, men en del kan bli onödigt försiktiga. Risken är att detta får ringar på vattnet.”
Claes Hovstadius, partner på Svensk Företagsförmedling, har hjälpt ett antal Gasellbolag att avyttra sina verksamheter. Han tycker sig se ett mönster av att fler säljare gör en företagsbesiktning av köparen.
”Man är mer påläst och mån om att veta var företaget hamnar. Framför allt har fler blivit mer restriktiva till köpeskillingsstrukturer, där köparen vill att säljaren återinvesterar en del av företagets värde i bolaget.”
