Klockan har ställts om och det ljusnar. Även på börsnoteringsfronten syns vårtecken. Efter två år av permafrost sedan det hysteriska börsintroduktionsåret 2021, när 116 nya bolag gjorde entré på Stockholmsbörsens First North-lista, börjar noteringsklimatet återigen tina upp.
En viktig anledning till ljusare börsnoteringstider, såväl på Stockholmsbörsen som internationellt, är att det senaste halvårets kraftiga börsuppgång har fått investerarnas riskvillighet att öka, liksom intresset för att investera i nya börsbolag.
Noteringsklimatet i Stockholm har även gynnats av Gasellbolaget Rustas RUSTA +0,93%Dagens utveckling succépremiär. Sedan lågpriskedjan börsnoterades i oktober i fjol har aktiekursen stigit med hela 81 procent, vilket betyder att Rusta har slagit Stockholmsbörsens småbolagsindex med hela 68 procent under perioden. Det gör bolaget till den fjärde bästa noteringen bland de 38 Gasellbolag som finns på Stockholmsbörsen. Bäst av alla är hjälmteknikbolaget Mips, som både börsintroducerades och blev Gasell första gången 2017, och som sedan börsnoteringen har slagit småbolagsindex med imponerande 549 procent.
Rusta är ett bra exempel på en lyckad börsintroduktion. Prislappen var satt så att det varken blev rally eller ras. Det är ett viktigt första steg vid en börsnotering. Ett kursrally första noteringsdagen ger förstås stora rubriker, men baksidan är att det skapar en förväntan som kan vara svår för det nya börsbolaget att infria, samtidigt som en för låg noteringskurs är att skänka bort de gamla aktieägarnas pengar till de nya.
En för högt satt noteringskurs skapar å andra sidan omedelbar frustration bland aktieägarna, vilket ofrånkomligt riskerar att skada bolagets varumärke på finansmarknaden, men även i den ordinarie verksamheten.
Under de första veckorna som börsnoterat företag handlades Rustaaktien på Stockholmsbörsen till en oförändrad kursnivå. Det var först när företaget släppte sina första överraskande starka kvartalsrapporter som aktiekursen fick rejäl fart.
Genom en bra prissättning av aktien vid börsintroduktionen, och att efterföljande resultatrapporter visade att Rusta börsnoterades när vinsten inte var på topp, har förtroendet för bolaget ökat bland investerarna. Högst sannolikt är även företagets anställda glada över den positiva utvecklingen på börsen. Det gäller i synnerhet de som tecknade aktier vid börsnoteringen, vilket för övrigt är något som bolag bör passa på att erbjuda sina anställda i samband med börsintroduktioner.
Rusta använde sig inte av ankarinvesterare eftersom intresset för aktien var så stort bland allmänheten.
Bolaget utgör därmed något av ett undantag, eftersom en eller flera långsiktiga ankarinvesterare är att föredra vid en börsnotering. Ankarinvesterarna ger renommé till bolaget och börsnoteringen. Allra helst vill aktiemarknaden se någon av de välkända finansfamiljerna på ägarlistan, men även stora svenska fonder inger förtroende. Går det även att få med en större kund eller leverantör i ägarledet blir bolagets affärsmodell ytterligare bekräftad förutsatt att det inte skrämmer bort bolagets övriga kunder och leverantörer.
Ett annat råd till Gasellbolag som funderar på en börsnotering är att en eventuell nyemission i samband med börsnoteringen ska vara så pass stor att företaget inte hamnar i kapitalbehov strax efter att aktien har börsintroducerats. Ständiga nyemissioner är nämligen förödande för aktiemarknadens förtroende och kursutvecklingen.
Får bolaget ett framtida kapitalbehov är det dessutom bättre att pengarna tas in genom riktade nyemissioner än genom företrädesemissioner, som både är mer tidsödande och kostsamma.
Ett givet råd vid börsnoteringar är förstås att ge nya investerare rimliga förhoppningar. I längden tjänar inget företag på att ha haussat sitt företag på ett sätt som senare blir till besvikelse. Ett sätt att sätta siffror på bolagets visioner är att i samband med börsnoteringen ge en tydlig prognos i form av omsättnings- och resultatmål.
Rätt genomförd kan en börsnotering vara mycket bra för företaget. Kapitalmarknaden underlättar möjligheten att växa, värderingen på företaget ökar jämfört med att vara onoterad och om aktien går starkt ökar intresset för bolaget både bland kunder, leverantörer och underlättar nyrekryteringar. Men det gäller att vara noggrann. En kapsejsad aktiekurs ger inget gott renommé hos någon och kan därmed påverka företagets affärer mycket negativt.
